新闻雷峰网今天

宇树三季报：营收18亿研发费率升至14.5%押注具身大模型

宇树2026前三季度营收18.17亿元，研发费用率飙升至14.47%，重点投入UnifoLM系列模型与算力。毛利率回落至54%，扣非利润下滑，显示公司正以硬件利润补贴物理AI战略换挡。

AI 整理

机型本体
数据与采集
具身模型

本文由 AI 根据公开内容整理，可能有误，请以原文为准：宇树最新财报：重金投入研发，上市后的考题变了（雷峰网）

核心内容

宇树科技披露上市后首份三季报，2026年前三季度实现营收18.17亿元，同比增长55.7%，已超过2025年全年水平。然而归母净利润3.87亿元虽同比大增，扣非净利润却实际下滑约18.8%，毛利率从2025年的60.4%回落至54.0%。财报不再披露分产品线收入，但明确将利润承压归因于主动战略调整，即利用前期硬件红利补贴具身智能研发，标志着公司从新品渗透期转入规模化运营与技术攻坚并重的新阶段。

研发投入大幅加码是本期核心变化，前三季度研发费用达2.63亿元，同比增长191.5%，费用率跳升至14.47%。增量资金主要用于UnifoLM-WLA-1.0等具身大模型训练及算力建设，该模型基于2500小时真机数据实现跨任务泛化。产品端发布31自由度H2-X人形机器人主打应急救援，G1+优化全关节电机与多传感器融合。管理层明确表示物理AI突破在即，正预研自进化V1.0大模型并尝试零样本部署GPT-6 Astra，验证模型与真实机器人对齐能力。

关键看点

研发强度跃升：前三季度研发费用2.63亿元同比增191.5%，费用率达14.47%，Q3单季高达19.1%，资源全面向具身大模型与算力倾斜
模型迭代加速：开源6B参数UnifoLM-WLA-1.0世界-语言-动作模型，基于2500小时真机数据训练，支持跨末端执行器泛化与桌面操作统筹
新品规格落地：发布31自由度H2-X全尺寸人形机器人，标称续航8小时，具备后空翻与抬车救援等高动态负载能力，瞄准特种应急场景
盈利结构换挡：前三季度毛利率降至54.0%，扣非净利下滑18.8%，反映高毛利硬件红利减弱，进入以利润换物理AI壁垒的战略投入期

工程与产业观察

宇树财报揭示了具身智能头部企业的典型转型路径：在硬件规模化窗口期主动牺牲短期利润，将现金流转化为高质量真机数据与基座模型能力。其研发费用率从9%骤升至14.5%且聚焦UnifoLM系列，表明行业竞争焦点已从本体运动控制转向“模型-实体”对齐与数据闭环构建。对于产业而言，这验证了纯硬件销售难以支撑长期估值，唯有通过2500小时级实采数据训练出的泛化模型，才能在未来1-3年内兑现工业与商业场景的溢价能力。