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宇树科技前三季归母净利增270%，研发投入占比14.47%致扣非净利下滑
本文由 AI 根据公开内容整理，可能有误，请以原文为准：宇树科技上市后首份财报公布：2026 年前三季度归母净利润 3.87 亿元，同比增长 270.54%（IT之家）
核心内容
宇树科技发布上市后首份财报，2026年前三季度实现营业总收入18.17亿元，同比增长55.71%；归母净利润3.87亿元，同比激增270.54%，主要得益于收入增长带动毛利额提升及上年同期股份支付费用基数效应。然而公司核心主业盈利能力承压，扣非归母净利润为3.49亿元，同比下降18.78%；经营活动现金流量净额仅1.94亿元，同比大幅减少54.69%，反映出在业务规模扩张过程中，采购、薪酬及研发支出对现金流的显著占用。
作为人形机器人与四足机器人头部厂商，宇树科技持续加码具身智能模型与算力基建，前三季度研发投入达2.63亿元，占营收比例高达14.47%，成为拖累扣非利润的主因。同时，综合毛利率降至53.99%，较上年同期下降约5.76个百分点，显示硬件成本端压力上升。Q3单季虽营收同比增69.93%至6.65亿元，但归母净利润与扣非净利润分别同比下降17.37%和17.42%，表明高强度研发与成本管控是当前阶段的核心挑战。
关键看点
- 营收与净利分化：前三季度营收18.17亿元增55.71%，归母净利3.87亿元增270.54%，但扣非净利3.49亿元降18.78%
- 研发强度攀升：前三季度研发投入2.63亿元占营收14.47%，聚焦具身智能模型与算力，直接侵蚀当期扣非利润
- 毛利率与现金流双降：综合毛利率同比回落5.76个百分点至53.99%，经营现金流净额1.94亿元同比减54.69%
- Q3单季盈利走弱：三季度营收6.65亿元增69.93%，但归母净利1.13亿元同比降17.37%，低于机构增速预期
工程与产业观察
宇树科技财报折射出具身智能赛道从样机验证迈向规模化量产的典型阵痛：营收高增验证了产品矩阵的市场接受度，但毛利率下滑与现金流紧缩揭示了硬件BOM成本控制与供应链管理的工程挑战。14.47%的研发占比表明公司正以短期利润换取端到端模型与算力壁垒，这种“高投入换技术代差”的策略是行业必经阶段，但也考验着商业化落地效率与资金周转能力。
来源
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